大家好，欢迎来到《小明财商 》。我是主讲人小明。这是《小明财商》陪伴你的第十一期。接着上回的成本思维《一盘青椒肉丝多少钱》讲一个附加值思维。文末投票继续进行，希望听到你的声音。
两辆长相相似的车，一辆是克莱斯勒300， 一辆是宾利飞驰，而后者的价格是前者的8倍。
克莱斯勒300 & 宾利飞驰
还有一块梵克雅宝手表名叫“午夜诗意的希望”，它的价格是宾利飞驰的2倍。
奢侈品贵吗？我认为贵。从成本角度解释不通，因为比他们便宜的选项太多了。但针对特定的客户群，它们的价值不是来源于对成本的考虑，而是因为它们有附加值。
从商业的角度来看，附加值思维会优于单纯的成本思维。用一个公式表达：
附加值 = 总收益 – 成本
不仅要问成本多少钱，我们更应该关心这个钱花了会带来什么额外的收益。这个额外的收益就是附加值。
不同类别的投资产品有什么样的管理费和附加值呢？
Manulife 储蓄账户，利息1.5%，账户管理费 0， 年附加值1.5%
Manulife 一年期定存产品，利息 2.5%，管理费 0，年附加值2.5%
Manulife 战略型债券基金，管理费 2.02%， 5年平均年附加值4.32%， 10年平均6.36%
Manulife 战略平衡型基金，管理费 2.27%，5年平均年附加值9.31%
IA 黑石美国股指基金，管理费 2.71%， 5年平均年附加值 15.8%，10年平均年附加值10.7%
IA 医疗产业型基金，管理费 3.2%，5年平均附加值15.7%，10年平均12.7%
图片均自网络
有没有发现随着管理费增高，投资回报反而增加？其实这些投资属于不同的类型。这些图表中的投资回报都是除去管理费MER后的净回报，也就是附加值。
还有朋友会拿 Exchange Traded Funds （ETF）交易所交易基金，Index Funds 指数基金, Mutual Funds 共同基金和 Segregated Funds 保本基金的管理费做横向比较，说ETF的管理费会很低所以选择ETF。事实上，它们是差异很大的投资工具。
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Mutual Funds 共同基金的管理费 Management Expense Ratio （MER） 到底包括哪些内容呢?
- 管理费，包括投资经理和投资顾问的费用
- 营运费用，如数据记录，会计和估值费用，监管费，审计法务费用，以及每年年报和财报费用
- 消费税
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这些费用带来什么附加值呢？
- 专业的管理团队根据基金的投资目的选择不同的股票和债券。
- 风险分散，基金里对单一公司的投资一般不高于10%。
- 每天计算基金价格，寄税务账单给你和税务局。
- 投资顾问提供专业的咨询， 协助完成交易。
- 简易的买入卖出方式，包括定期投入。
然而，以上这5点好处 ETF 交易所交易基金其实都不具备。
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Mutual Funds 共同基金和 Segregated Funds 保本基金又有什么区别呢？ 简单的说，前者有的功能后者都有，而后者又多出一些保障产品的特性：
- 本金的保障 （Principal Guarantee），包括到期保障和死亡保障，投资者可以选择100%的本金保障，没有本金亏损的风险。
- 指定受益人 （Beneficiary Designation），投资人身故时资产直接分配给受益人，而不是变成遗产的一部分。
- 越过死亡认证（Probate Bypass）, 这样可以省掉很多时间和法庭认证程序。
- 隐私保护 （Privacy），保本基金里的资产不作为遗产公之于众。
- 债权人阻隔 （Creditor Protection）, 不能被追偿。
- 重置 （Reset），投资人有权利将自己的保本基金重置到高位提高保护水平。
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反观ETF这类的可以像股票一样交易的投资产品为什么管理费会比较便宜呢？
- 没有投资顾问的建议，所以没有投资顾问管理费和销售费用。
- 投资人自己管理，费时费事，自己买入卖出。
- 没有具体的分散性原则，风险可高可低。有的模拟股票指数，有的模拟期货指数，有的模拟商品指数，有的模拟波动指数。
- 省去营运费用，如数据记录，报告邮寄费，审计法务费，以及每年年报和财报费。因为这些数据要靠投资者自己统计。
- 无法设置定投，而且每次买入卖出都要另交交易提成。
- 具体投资标准不一，流动性受到限制。
- 没有到期和死亡保障。
- 很多情况下不能直接设置受益人。
- 没有债权人阻隔功能。
- 没有重置功能。
- 如果作为遗产的一部分，信息将被公开，将没有隐私。
- 繁琐的资产认证过程。
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ETF的优点呢？
- 管理费较低，经常受到媒体的大力鼓吹。而媒体的责任不是给客人投资建议而是吸引阅读量，赚广告费。
- 管理费便宜，容易吸引以成本思维为主导的投资客。
- 交易时间段与股票相同，可以在市场开放的时间段随时进行交易。
以下是BMO 的一款ETF产品，同时有加拿大，美国，欧洲和亚洲的股票投资。管理费1.76%，五年平均年附加值7.53%
尘归尘土归土，一分钱来一分货。希望大家不是只关注花多少钱，而更多考虑值多少钱。作为投资者你是否能真正受益？想了解投资顾问的附加值，可以参看《理财顾问到底干What？ 上》和 《理财顾问到底干What ？ 下》。
今天又是干货满满，即使对专业投资理财人士来说，这些内容也会有些费脑。
