XIAOMING

《小明财商》第45期 这几天在武汉，看到一些东西，有了一些感受。 豪车百多万，下车一口痰 走在人行道上，路边开来一辆黑色路虎，停在马路边。说不上车的具体款式，但看上去刚出展厅没几天，车体宽大，略显霸气。 只见，副驾驶座的车门突然打开，出现的是齐肩秀发和一双长腿，身姿婀娜，是美女无疑。 接下来听到，呸的一声，一口痰吐在离车门不远处。暗自庆幸，胆小的我，只是远远的看了看背影。钱，不一定会换来好习惯。 人是会死的，但很多东西会被留下 整理杂物，翻出一封2004年2月28日，爷爷写给我的信，那时我刚到加拿大一个月。 仔细重读一番，爷爷当年留给我8字赠言：勤奋、好学、多思、敏捷。 虽然不记得当年读这封信时的感受，但这8个字好像在冥冥之中一直引领着我。虽然人都是会死的，但很多东西会被留下。 到今年，爷爷已经过世8年。 作为理财师，我接触过很多客人。 有的主动和我联系，未雨绸缪，做长期规划。有的任凭我推心置腹，口若悬河，对财务安排也完全不感兴趣。 理财投资是一个养成类游戏，很多人只是单纯的继承了家里的财产，对怎么管理一窍不通。有些时候，财富甚至成为了诅咒。 钱，不是留给孩子的最好财富 孩子对金钱的态度大多来自于父母，长期耳濡目染，理财习惯也就养成了，悄悄地被遗传下来了。 乱花钱、不理财的父母也会大概率的培养出花钱无计划、缺乏基本储蓄习惯的孩子。 毕竟，很多家庭，这几十年，赚钱相对容易。至少，很多二代们是这样认为的。然而一旦资金断奶，随之而来的就是财务危机。 和其它的能力一样，理财投资的技能不是与生俱来，而是后天养成的，需要学习和掌握。 养成良好理财习惯的前提是学会区分几组基础概念： 消费 vs. 投资 消费，英文可以翻译成 consume 或者 expend。这类花费长期来看，没有增值的可能，往往还有较高的维护成本。 超出自己消费能力的名车、名包、名表、名衣基本属于这一类。 投资，则刚好相反。这种积累方式，钱会越花越多。买房、买地、买基金、买股票、买保险、买优质的教育都属于这一类。 及时行乐 vs. 延迟满足  人生其实很长，尤其是当你没有为退休或疾病做充分准备的时候。 及时行乐的人往往过于自信，或者缺乏责任心，对未来可能发生的变化没有预期，只顾活在当下。用《反脆弱》作者纳西姆•塔勒布的观点，这类人是脆弱的。 相反的，能延迟满足的人，天然会想的比较多，对各种可能的变化有担心。正是这种担忧，反而使自己在变化的环境中，应对自如。 及时行乐的人只关注今天，而延迟满足的人更多的考虑明天。当然，智者必须把握其中微妙的平衡。 绝对值 vs. 百分率 $1,000一年增值$100, 对于很多人完全可以忽略。而$1,000,000一年增长$80,000则是一笔可观的回报。所以，很多人认为小钱没有投资的必要。 实际上，前一个年增长率为10%，后一个增长率为8%，同等风险情况下，第一种投资要优于第二种。 利用72法则，第一种投资只需要7年就可翻倍，而第二种需要9年。   点击此处阅读原文

《小明财商》第44期   很多关于理财的文章会过度强调早日还清贷款，因为贷款还完后，无债一身轻，这样才能真正享受生活。 而我要告诉你，还债有先后，穷人一心想着还债，富人反而会尽量多借点。 开个小店卖苹果，成本价$1一斤，可以卖到$3一斤，有多少，卖多少。 每卖出一斤赚$2, 你的进货上限决定你的赚钱能力。简单说，进货越多，赚得也越多。 理财的真谛就是把钱看作是商品，低价进，高价出，同时控制风险，赚取价差。 每一笔买卖不一定都会赚，但长期下来，拿钱做生意，本金越大，积累也越迅速。 更重要的是，本金可以借到，做无本生意。   假设贷款的利息为3%， 而投资的回报为10%，借来的$100,000 本金，50年后价值 $11,739,085，  需要还给银行$438,391，差价为 $11,300,695，这也就是你的利润：一千一百多万。    银行也是这样赚钱，低利息吸入存款 (进货)，再用不同的渠道把钱“卖”出去，途径多样，如住宅贷款 Residential Mortgage，  商业贷款 Business Loan， 个人或商业信用线 Line of Credit， 或者是其他的一些抵押贷款，如车贷 Car Loan 等等。 银行的致富手段，个人和家庭也可以用。 所以，每当我听到客人说，他们的第一需求是迅速还掉贷款， 在能承受的范围内，我往往会劝他们反其道而行之，做再贷款进行投资。 贷款最终是要还掉的，但不要操之过急。 好债 vs. 坏债 好债，利息低，时间长，变化小，用于投资。 坏债，利息高，时间短，变化大，用于消费。 因此，好债通常包括来自大银行的住宅物业贷款，RRSP投资贷款，人寿保险现金值贷款，加拿大小生意贷款，商业贷款等等。 坏债则包括高息信用卡消费债，高息个人信用线，高息二手车贷等等。 总原则是好债尽量多借，长期借，大额借。 而坏债，尽量不借，借了快快还，也可用好债还坏债。 啄食顺序 啄食顺序，也叫 Pecking Order，是美国经济学家梅耶（Mayer）上世纪70年代提出了著名的金融学理论。 在美国，一个正常盈利的企业，应该优先考虑发行债券（借优质的钱）的方式融资，因为这样成本最低，也不需要稀释股权。 实际上，这个道理同样适用于家庭理财。   借优质的债，付出利息，比放弃投资机会更划算，尤其在加拿大的福利和税务环境中。 选择合适的投资 即使资金的成本再低，长期亏钱也是愚蠢的，因为用于投资的债务，最终还是要还的。 找我咨询的客人中，有投资$7,000亏到$300的，也有借钱投资，然后十几年后依然亏钱的，而且还在每年持续支付利息。 用杠杆，也就是借款投资，会提高风险，一定要选择合适的投资，顾问最关键。 …

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据说几百万年前的古猿分裂成了两支，一支害怕改变，留在树上；一支敢于冒险，从树上爬下来。 讽刺的是，留在树上的却最终因环境变化灭绝了，而走出来的，经历了险阻，逐步演化，成为了万物霸主，在地球的每个角落生生不息。 也许，通过冒险来换取回报就这样镌刻在人类的基因里。 在我的理财咨询经历中，也有很多客人因为小心翼翼而承担各种损失。 最近的一年半，美国标普500指数经历了一段高波动，却没有增长的时期。 相信这种状态还会因为中美贸易博弈持续一段时间。这种高波动低增长就是对投资者心态的终极考验。 我的客人中有一个Y先生，去年7月选择投资基金分别放在免税储蓄账户TFSA和养老储蓄账户RRSP。 在之后的几个月中，标普500指数从最高点下滑接近20%，这也导致了平衡型基金12%的下跌，因为一般的平衡型基金会有50-60%的资金投放在股市里。 从投资心理学的角度，大部分的投资者都会产生损失厌恶 （Loss Aversion），换句话说，损失$2,000的肉痛感会远远高于获利$2,000的满足感，即便这些只是纸面上的赔和赚。 这种市场阶段性的回调也让Y先生相当紧张，短短几天的时间我们通了好几次电话。 Y先生认为，如果这种下跌持续，他的投资就会变得分文不值。而我只是回顾了投资者概述（Investor Profile）中的几个问题： 您的10年以上长线投资目标有没有发生变化？ 您是否需要在未来一两年内用这笔钱？ 您是否意识到获得更高的回报往往需要以承受更大的价格波动为代价？ 几个月下来，虽然这些问题的答案都保持不变，但Y先生还是决定在市场几乎触底的2018年12月份，将投资转走，使得纸面上的亏损变成真正的金钱损失。 如此，Y先生也就错过了2019年头，股市在四个半月中的强力反弹。这一波，标普500指数涨幅超过20%。  Y先生也许还会在心里琢磨，谨慎如我，为什么还是亏了钱？ 把钱交给小明打理，他怎么不帮我操作一番，低买高卖，然后抄底吸入呢？ 这种害怕亏损持续，逃离市场，等到市场逐步恢复再入市的心态难道有问题吗？ 这里引用一组数据：在1996年至2015年的20年间，标普500的平均年回报如下： 如果只是买后持有（buy and hold）, 每年的指数回报为4.8% 如果错过了这20年里，单日上浮最大的5天，你的年回报将降为2.7% 如果错过涨幅最大的10天，你的投资回报还不如长期定期存款，只有每年1.3% 如果错过了涨幅最大的40天，你的平均年回报就只有-4% 要知道，每年平均200个交易日，20年间，4000天。你只是错过其中最好的1%，而这1%就彻底把你打败了。 所以，打败你的投资的，往往是你的小心翼翼。几把神操作其实敌不过长期的、纪律性的资本积累。 如果你真的谨小慎微，总是被市场的回调而吓得强制退出，但等市场恢复，又无法适时进入，你该怎么办？ 几点建议供你参考： 明确投资目标，把资金分为若干部分，比如养老的钱，买房的钱，孩子上大学的钱，生病时救命的钱，紧急备用的钱等等 如果自己的情绪容易受到市场波动的干扰，就把投资交给专业的顾问打理。有如古人易子而教，尽量减少情绪起伏对投资决策的影响。 多种方式管理投资风险，如分散投资种类，定期投入，同时购买充足的保险。 不要每天盯着自己的投资看。请相信，你看到的新闻，或好或坏，其实早已反应在股票的定价中了，而你接下来的决定，犯错的概率很高。 对于普通投资者，Time In the Market 远远优于 Timing the Market。 点击此处阅读原文