《小明财商》第44期   很多关于理财的文章会过度强调早日还清贷款，因为贷款还完后，无债一身轻，这样才能真正享受生活。 而我要告诉你，还债有先后，穷人一心想着还债，富人反而会尽量多借点。 开个小店卖苹果，成本价$1一斤，可以卖到$3一斤，有多少，卖多少。 每卖出一斤赚$2, 你的进货上限决定你的赚钱能力。简单说，进货越多，赚得也越多。 理财的真谛就是把钱看作是商品，低价进，高价出，同时控制风险，赚取价差。 每一笔买卖不一定都会赚，但长期下来，拿钱做生意，本金越大，积累也越迅速。 更重要的是，本金可以借到，做无本生意。   假设贷款的利息为3%， 而投资的回报为10%，借来的$100,000 本金，50年后价值 $11,739,085，  需要还给银行$438,391，差价为 $11,300,695，这也就是你的利润：一千一百多万。    银行也是这样赚钱，低利息吸入存款 (进货)，再用不同的渠道把钱“卖”出去，途径多样，如住宅贷款 Residential Mortgage，  商业贷款 Business Loan， 个人或商业信用线 Line of

据说几百万年前的古猿分裂成了两支，一支害怕改变，留在树上；一支敢于冒险，从树上爬下来。 讽刺的是，留在树上的却最终因环境变化灭绝了，而走出来的，经历了险阻，逐步演化，成为了万物霸主，在地球的每个角落生生不息。 也许，通过冒险来换取回报就这样镌刻在人类的基因里。 在我的理财咨询经历中，也有很多客人因为小心翼翼而承担各种损失。 最近的一年半，美国标普500指数经历了一段高波动，却没有增长的时期。 相信这种状态还会因为中美贸易博弈持续一段时间。这种高波动低增长就是对投资者心态的终极考验。 我的客人中有一个Y先生，去年7月选择投资基金分别放在免税储蓄账户TFSA和养老储蓄账户RRSP。 在之后的几个月中，标普500指数从最高点下滑接近20%，这也导致了平衡型基金12%的下跌，因为一般的平衡型基金会有50-60%的资金投放在股市里。 从投资心理学的角度，大部分的投资者都会产生损失厌恶 （Loss Aversion），换句话说，损失$2,000的肉痛感会远远高于获利$2,000的满足感，即便这些只是纸面上的赔和赚。 这种市场阶段性的回调也让Y先生相当紧张，短短几天的时间我们通了好几次电话。 Y先生认为，如果这种下跌持续，他的投资就会变得分文不值。而我只是回顾了投资者概述（Investor Profile）中的几个问题： 您的10年以上长线投资目标有没有发生变化？ 您是否需要在未来一两年内用这笔钱？ 您是否意识到获得更高的回报往往需要以承受更大的价格波动为代价？ 几个月下来，虽然这些问题的答案都保持不变，但Y先生还是决定在市场几乎触底的2018年12月份，将投资转走，使得纸面上的亏损变成真正的金钱损失。 如此，Y先生也就错过了2019年头，股市在四个半月中的强力反弹。这一波，标普500指数涨幅超过20%。  Y先生也许还会在心里琢磨，谨慎如我，为什么还是亏了钱？ 把钱交给小明打理，他怎么不帮我操作一番，低买高卖，然后抄底吸入呢？ 这种害怕亏损持续，逃离市场，等到市场逐步恢复再入市的心态难道有问题吗？ 这里引用一组数据：在1996年至2015年的20年间，标普500的平均年回报如下： 如果只是买后持有（buy and

大家好，欢迎来到《小明财商》。我是主讲人小明。这是《小明财商》陪伴你的第三十九期。 这期我们继续聊聊巴菲特年会给我的启发，尤其是从商业的角度。 一天就是一个亿美金 一个公司的长期使命就是创造经济价值。 从年会回来，简单地算了算，这3天的开销包括机票，住宿，用餐，交通费至少是$2,000/人。 而且，我们还是本着相对节俭的态度参加这次年会的。当然，这些费用还不包括购物花销。 根据维基百科的数字，Omaha 奥马哈是內布拉斯加州第一大城市，同时也是美国第40大城市，2018年统计的市中心人口为466,061。 而今年的伯克希尔年会就吸引了来自世界各地的约40,000人参加。 除了美国各个州来的游客，还有很多来自中国，印度，日本，也有像我们一样，来自加拿大的。 假设人均消费$1,000 那么这 40,000人就花费$40,000,000。 再加上经济体本身的拉动效应（multiplier），这次年会给这个美国中西部小城市增加了相当于人口数10%的旅客， 同时给美国创造了至少 $100,000,000 经济效益。 因此，伯克希尔公司一天年会给美国社会创造的 GDP 至少是一亿美金。 我对伟大公司的一个理解：创造经济价值。 找个好 “老伴” 伯克希尔公司的主席巴菲特和副主席查理芒格是一对具有传奇色彩的合伙人。 年轻的时候，巴菲特和芒格都曾经在巴菲特爷爷的便利店里打过工。

大家好，欢迎来到《小明财商》。我是主讲人小明。这是《小明财商》陪伴你的第三十八期。 周日刚从伯克希尔哈撒韦的年会回来，这期和大家分享一下我的见闻和感受。 很明显，我既不是记者也不是翻译，所以很多能在网上轻易找到的内容，我就不赘述。 我只想讲讲这次奥马哈，2019伯克希尔年会之旅给我的、真正触达心灵的四个感受。 社会价值：衡量成功的一个公式 在探访巴菲特的居所之前，心里一直有个猜想，巴菲特本尊一定不会再住在这个1958年花 $31,000 买来的房子里。 虽说这里绿树成荫，鸟语花香，但居住环境顶多是个中产阶级水平，这间市值为 $887,000 的房子已经远远配不上世界首富的称号。 事实上，上图这个在街角，目测土地面积在120英尺x100英尺， 土灰色的两层楼就是巴菲特一直居住61年的地方。 即使把这样的房子搬到多伦多的富人区，价格也就在 $4,000,000 上下，豪华程度也许远不如一个中国三四线小城市富二代的居所。 如此，我就创造了这样的一个社会价值公式： 如果用巴老的净资产和自住房来套这个公式，结果是这样的： 也就是说，巴老住所的价值还不到自己净资产的 0.000001。 再反观社会上的各种炫富和浮夸，才知道钱可以让你有身价，但并不能让你变得深刻，也无法使你创造更多社会价值。 接受 Omaha 当地电视台专访 当然，这次是带着《小明财商》招牌去的。 心灵被震撼的三个火枪手

大家好，欢迎来到《小明财商》。我是主讲人小明。这是《小明财商》陪伴你的第三十六期。 今天来拆解投资理财界忽悠的最高形式：直接骗你没商量！ 任何专业行业，都有相当多的不对称信息。 在加拿大， 无论你从事哪个专业领域，一定会有必考科目叫做《职业道德》。 每个从业者，从医生、律师、到会计、分析师、再到保险经纪、地产经纪、贷款经纪等， 都有相应的职业道德规范，其中最重要的一条就是： 为客人负责，不用专业知识不正当牟利。 然而，现实却往往并非如此，还是从我身边客人的真实经历讲起: 1 大约5年前，我还在TD分行做理财经理，一位Z先生找我开账户。 这个Z先生，来自广州，戴着眼睛，头发不多，人有些偏瘦，看起来身体不是很好。 他说自己长期焦虑，吃饭和睡眠都有问题。 很多年前的一个投资决定让他如鲠在喉，始终无法解脱。 原来，他有一笔准备在多伦多买房的 $70,000 存款， 经朋友介绍，找了一个投资顾问帮忙打理。 起初投资赚钱了，于是在那个理财顾问的鼓动下，他向银行借款 $200,000,  然后，连同原来的本金一起投入了和石油相关的行业基金。 好多年过去了，原来的 $270,000 投资剩下不到 $100,000,