大家好，欢迎来到《小明财商》。我是主讲人小明。这是《小明财商》陪伴你的第三十四期。
很多人通过各种渠道联系我，诉苦说，他们是怎样被忽悠，导致投资损失，也希望我给他们出主意。
今天，我谈一个相当重要, 但很少有人提及的问题：如何识别理财界的大忽悠？
理财顾问给出投资建议和医生给出医疗方案很相似，
一个是解决钱的问题，一个是解决身体的问题。
最可怕的莫过于，病人盲目地相信衣着光鲜、口若悬河的江湖郎中，
不但没有解决身体的问题，反而把身体解决了，伤财、伤身、甚至要命。
我有六个锦囊，今天先讲两个：
1. 过高期许 Overpromise
在金融资产定价中，唯一一个公认的无风险资产是以美国国家信用为支撑的短期国债，Treasury Bills。
其他所有的资产都要在这个基础上添加各种风险，
比如通货风险，时间风险，政治风险，汇率风险，信用风险、兑现风险、市场风险等等。
如此一来，即使是很多国家的债券都是有风险的资产。
要知道，国家债券风险相当低的原因是它们往往有独立印钞票的能力。
2009 年金融风暴过后，欧盟的一些国家包括传统发达国家 PIGS，
即葡萄牙，意大利，希腊和西班牙都陷入了更深的经济危机，
面临国家债务违约的风险，原因之一就是他们已经并入欧盟，失去了自己说了算的印钞和发国债权利。
反观活跃在朋友圈中的各类理财顾问，经常会给客人承诺各种保证的回报（Guaranteed Return）。
在加拿大，除了加拿大国债以外，真正能做到保证回报的资产只有两类，
一类是定期存款 GIC（Guaranteed Investment Certificate），
另一种是保险公司提供的，写在合同上的最低回报、到期保障，或者重疾和身故赔偿金。
有些私募基金也会提供一个预期定额回报，比如12%一年的私贷利息，这些回报严格上不是保证的，
而是在抵押资产不被清盘，债务人能正常还贷的情况下预期的回报。
这样的私贷虽然通常有房产作抵押，但它至少是 “第三者”，
因为在破产清算的时候，欠政府的税、原有的银行贷款都是排在私贷投资者前面的债权人。
很多时候，在去除各种法律费用，经纪买卖佣金之后，
投资人不光拿不到承诺的利息，就连本金也可能亏掉。
私募投资的项目很多，有商业地产，有海滨度假村，还有酒店翻修等等，
它们特异性很强，名字很炫目，宣传狠下功夫，
但资本募集比较困难，需要承诺较高的回报来吸引资金，
这些大多只是预期回报，很多缺少参照物和历史记录。
安省对私募基金的监管也十分有限，所以对投资者资格提出要求（Accredited Investor）。
比如，加拿大很多的私募基金都要求客人是机构投资者，
或者金融投资净值产超过$1,000,000, 或者家庭年薪最近两年超过$300,000， 或者资产净值超过$5,000,000 等等
据我所知，大部分的投资者是达不到这几个要求的。
所以，一旦投资产生意外亏损，投资人很难承受，甚至钱会打水漂。
当你的顾问提到保证本金和保障回报时，除非白纸黑字，
写在纸上，然后签字画押，否则一定要多个心眼，仔细阅读小体字。
没有把握时，可以咨询第三方的独立建议，很多私募基金是不能提前赎回的。
2. 新概念 New Concept
如果告诉你我有长生不老药，你一定会说我是骗子。
因为这个伎俩几千年前就用来骗过秦始皇，听说还因此繁衍出1.27亿日本人。
但如果告诉你，美国生命科学家利用现代的基因编辑技术，
定位人类寿命基因，通过延长端粒，人人都能活到150岁，
只要吃一种FDA正在审批的保健品，然后高大上包装，
加以大肆宣传，再配上几个激情四射的销售员，
很多人就掏腰包买单了。
因为我们创造了一个新概念。
在做投资理财决定时，客人最喜欢的就是各种新概念和新玩法。
实际上，投资中的几大类资产都已经至少有几百年的历史。
传统的投资包括股票和债券，另类投资包括地产、商品（Commodity）、
私募基金、对冲基金，和一些很难懂的衍生品等。
有些私募基金会在这些大类投资载体上加一些复杂的股权、债权结构，
还常常利用各种杠杆，导致水太深，即使专业人士也搞不懂投的是什么。
很多时候，私募基金之所以很难从银行、保险公司、养老基金等机构募集资本正是因为说得不明不白，
没办法预估回报，有些项目还存在着大型机构不愿承担的投资风险。
但很多投资门外汉，却前仆后继地往里跳，因为概念听上去不错。
前些年广为流传的，能省税的 Flow Through Shares，
这几年也正在消亡，大量投资者省了税，
但本金却没了，安省证监会（OSC），也明确做出警示。
所以，如果理财顾问跟你说的多是你无法听懂，
但听起来很有吸引力的投资概念，那也许只是精心设计的话术而已。
即使你相信富贵险中求，也必须了解承担的是何种风险。
最后，贴一张长期历史回报图作为参考，从1950年到2015年，
美国S&P 500的美金指数全回报为每年11.2%，
加拿大多伦多股指加币全回报为每年9.8%，
91天加拿大国债平均5.3%，
而通货膨胀为3.6%
别忘了，这些回报是在没有管理费、交易费、销售佣金等费用前提下，算出的理想回报。
所以，如果下次有人告诉你，他可以保证10%的无风险回报，你一定要警醒。
当你希望得到的，只是保本的利息回报时，很多人却想着你的本金。
轻声问自己一句，既然有这么好的无风险投资项目，凭什么轮到自己？
真实的答案往往是，你很傻，很天真，很贪心，而且有点钱。
很多时候，真正忽悠你的人，就是你自己。
那么你的理财顾问靠谱吗？
如果你也有被忽悠的经历或防忽悠的方法，可以留言，或许能帮到更多读者！
