上期的定量分析中已经得出了这样一些数据: 2017/2018年度，加拿大大学本科平均的学费为$6,571, 包括各种杂费后一年的总费用为$19,498.75。四年下来总的费用接近$80,000。如果孩子进入一些高收入的专业如牙医学，医学或者法学专业， 四年的教育投入高达$160,000。

算上通货膨胀，20年后一般专业的四年教育投入在$150,000左右，如果学牙医总投入在$300,000上下。但这些投入都是非常有价值的，按照上回数据得出的结论。加拿大大学教育的投入产出比为1：11。关于这些数据和结论，有兴趣的朋友可以翻看上一期内容《在加拿大接受高等教育到底值不值？用数字说话的定量分析》

既然已经有了一个明确的投资目标：为小孩子的高等教育准备充足的经费。RESP就是首选的投资账户。

RESP账户的全称为Registered Education Savings Plan 登记教育储蓄计划。这个账户有几个明显的特征：

1. 加拿大政府提供的教育补助津贴

2. 丰富多样的投资选择

3. 强大的省税功能

CESG Canada Education Savings Grant 

加拿大教育储蓄补助

每一个账户受益人一生中最高可以获得总数为$7,200的CESG。一般每年不超过$500, 在有追加额度的时候不超过每年$1,000的配额。这里CESG的分配方式是采用matching原则，家长投入时国家就按比例给出补助。国家投入的金额是家长投资额度的20%。 因此，为了拿到总共$7,200的补助金，家长从宝宝0岁开始，每年放入$2,500, 通过14.4年的不懈努力，终于可以拿到全部的$7,200补助。如果孩子稍大一些，没有在0岁的时候开账户，那么每年政府会追加CESG的配给，但不会超过$1,000/年。在家庭收入较低的时候，孩子们还可以拿到Additional CESG。这种建议的局限性在于理财顾问可能只看到了拿满CESG这一个目标，没有真正理解为什么要做教育储蓄。

CLB Canada Learning Bond

 加拿大助学券

这部分的补助在每一个受益人名下总额不超过$2,000。当家长开RESP账户，即使不存入任何资金也会收到$500的补助，然后收入较低的家庭每年会额外拿到$100直至孩子15岁。 在有追加额的前提下，一次$5,000的投入可以至少赢得$1,500的补助金。这里包括$1,000的CESG和$500的CLB，因此这笔投资当年会产生至少30%的无风险回报。

RESP虽然名为教育储蓄计划，但实际上可以作为投资选择的方案也是比较多的，包括团体教育基金，银行/保险公司的基金，自选股票，定期存款以及一般的储蓄账户。

团体教育基金

有朋友会问为什么我买教育基金的时候我的顾问只给我推荐团体计划呢？其原因是这种计划对于顾问来说容易上手，所以容易得到推广。这类的投资是将将来要受益的孩子们放到一个教育基金池里，所以投资产品的选择通常是由基金或者银行来管理。为了减少风险，所选的投资主要是固定收益类型。年龄越大的孩子距离上学年龄越近，稳定性很重要。在这类团体计划中，最有实力的就是Heritage Education Foundation。截止2017年底，总资产为$25.66亿。过去十年的回报有高有低，最高为2014年的8.52%，最低为2013年的-0.19%。十年平均为4.57%， 五年为3.79%。在过去低利息环境中，以固定收益为主的投资产品在回报上不占优势，但在市场波动剧烈的情况下，回报稳定性就很强。以2017年底的投资布局来看，23%为股权类投资，其他的为固定收益投资。

团体基金的

优点主要有：

1. 投资顾问易上手，不容易导致亏损

2. 省去做具体投资选择的烦恼

3. 稳定的投资回报，较低的投资风险

4. 定期定额的长期投入

缺点主要有:

1. 供款方式较固定，缺少灵活性

2. 长期投资回报有限

3. 撤销计划可能会面临一些罚款

银行/保险公司的基金类教育基金

这个名字听起来有些绕口，简单解释一下就是在教育储蓄账户中选择基金作为投资载体。这样也会得到相应的各类政府补助，只是在投资选择上以银行或保险公司的基金为主，灵活性较高。但同时也需要投资顾问有很强的投资基础知识，能对市场的趋势做出一些判断，包括何时应该激进何时需要保守，怎么搭配投资组合等等。这类的投资一般年回报可以在3-10%，具体情况根据选定的投资组合而定。同时也需要客人有一定的投资知识，这样遇到波动时就不会慌张。这种灵活性很强的投资方式可以根据客人的资金情况随时做出调整。可以一次性存入，定时存入，也可以不存入。以下是几种基金的投资情况和历史回报，仅供参考。Manulife Strategic Balanced Yield 这种投资五年平均回报为10.54%，三年为8.9%。Global Health Care 十年为12.7%， 五年为15.7%， 三年为5.8%

银行/保险公司教育基金

优点主要有：

1. 投资顾问可以根据客人的具体需求定制方案，

2. 灵活的存入方式，一般断供不会有罚款

3. 自由投资选择，可以根据市场情况做出调整

4. 可以随时根据资金情况增加或者减少投入额度
   

缺点主要有：

1. 投资顾问必须对投资市场和产品特征相当了解，需要定时与客户保持沟通。

2. 由于投资的灵活性，可能缺乏固定投入的长期积累。

3. 如果操作不当，易造成投资亏损。
   

剩下的几种投资方式如自选股票账户，定期存款账户或者单纯的储蓄账户都可以作为RESP的投资方向。自选股的投资风险主要来源于市场波动以及个股表现的特异性。由于RESP一般有明确的支取时间，如果遇到股市重度下挫，以后很难有时间恢复元气。毕竟你的儿子女儿是要等着这笔钱上学用的。 

同样的，定期存款和储蓄账户虽然可以保证账面上没有亏损，但长期来说是很难打败通货膨胀的。可以参看以下GIC定期存款的利率。

很多家长知道RESP有一个$50,000的终身存入额度，但很少有人会想一个问题：家长给孩子存一笔教育金为什么还要设置一个存入上限呢？

那是因为教育储蓄账户也是一个有税务优惠的账户。在RESP账户中投入的本金，政府的补助，以及投资带来的回报都是Tax Sheltered 延税的。也就是说从账户开启之日到孩子从中取钱这段时间，所有的增长，利息，股息都是免税的。当孩子取出时，所有的获利将并入孩子的收入。由于绝大多数的孩子上学时收入很低，这部分的税往往也被免除。这样一来，RESP也可以被理解成能拿到政府补助的免税储蓄账户TFSA。税务优化的目的就是在不用增加投资风险的情况下，提高投资净回报。

综合上面的三个特点，等孩子上大学时RESP投入到底能给家长带来多大的区别呢？以下有5种选择：

A. 不采取任何教育投资方案

B. 0岁开始，每月存入$220, 坚持18年，年回报2%

C. 0岁开始，每月存入$220, 坚持18年，年回报4%

D. 0岁开始，每月存入$220, 坚持18年，年回报8%

E. 0岁开始，一次存入$50,000年回报8%

但18年后，留在孩子账户里的是0，$69,280, $85,129, $130,532, 或者是$203,797就直接会影响到他/她的专业选择，是否要申请贷款，是否要兼职工作，是否能住校，是否能购买所需的生活用品，是否能专心完成学业……如果有一天，你的孩子拿着牙医专业的录取通知书，希望在你为孩子感到骄傲的时候，不必多出一份资金准备不足的焦虑。可以翻看前面提过的《财富积累的底层逻辑 : TVM》

当然，RESP账户也可以搭配其他的投资账户如TFSA，甚至是房产投资等共同为教育投资做准备。人生和投资很相似：选择决定结果。

投资理财行业和其他专业领域一样，真正区分高下的不是理财产品本身。因为产品公司间的竞争使得产品高度相似。正如上面的例子，真正能带来巨大差异的是投资顾问的经验，建议以及独特的视角。而且优秀的顾问一定是稀缺的。这一次又验证了前几期讨论过的论点：Value of Advice.  可以查看前面的文章，《理财师到底干What？ 上》 和 《理财师到底干What？ 下》。

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